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美联储加息0.25个百分点 开启11年首个“加息周期”
来源: 财经网 日期: 2015年12月18日

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北京时间本周四(17日)凌晨,美联储一如预期宣布从当地时间12月17日开始将联邦基金利率提高0.25个百分点,新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间。

美联储声明中表示,此次加息之后货币政策仍然保持宽松,实际利率路径将取决于经济前景和数据,美联储对加息节奏的判断依旧是“渐进的”(gradual adjustments)。

点阵图显示美联储预期2016年底利率可能达到1.375%,这意味着按25基点/次的加息速度,美联储明年可能加息四次,部分分析师认为美联储本次加息显得“鹰派。”

这是美联储2006年6月来的首次加息,也意味着,全球最大的经济体正式进入加息周期:

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(注:由图中可以看出,美联储的目标利率区间是在2008年以后才出现的概念,因为此前美联储不具备超额准备金付息(IOER)的权限。08年10月6日,美联储宣布给存款机构在美联储的法定存款准备金和超额储备金账户支付相当于联邦基金目标利率的利率,目的是为了鼓励银行将储备资金留在美联储,以供美联储自由支配使用。)

声明细节

美联储认为,就业市场闲置问题自2015年稍早“明显地消退”。维持长期失业率预期在4.9%不变。对通胀率回升至2%保持合理的信心。

美联储在声明中称,到期证券再投资将一直实施至利率正常化“得到很好的实施”。隔夜逆回购只会受到国债SOMA估值的限制,同时认为经济温和扩张,住房市场得到改善。

最新的美联储官员对未来利率路径预期“点阵图”显示,两名官员预计不应在2015年加息。

此外,美联储预期2016年底利率可能达到1.375%,按每次25基点的节奏计算,意味着美联储明年可能加息四次。官员们的预期中值还显示,至2017年底,利率将达到2.375%,2018年底达到3.25%,这两个预测较9月的 2.625%,3.375%有所下降 :

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图片来自于Bloomberg

相比9月点阵图,本次官员们持极端鹰派立场的人数下降,对2016年利率预测中值仍为1.1375未变。

荷兰合作银行经济学家Rob Carnell对此表示,“美联储维持2016年的利率路径预期不变,耶伦这样很难让本次决议显得‘相当鸽派’。”

布朗兄弟哈里曼的首席策略师Marc Chandler认为,美联储这次属于“鹰派加息”。因为点阵图显示2016年会加息四次。并且没有人再认为不该加息了。这很重要。这强调了美联储决定之果断,之前有三位委员认为不该加息。  

美联储在经济预测中还下调了对失业率和通胀的预期,上调了对明年经济增长的预期:

下调2016年失业率预期至4.7%,9月料为4.8%;维持长期失业率预期在4.9%不变。

下调2016年PCE通胀率预期至1.6%,9月料为1.7%;PCE通胀率料在2018年回升至2%的目标。

上调2016年GDP预期至增长2.4%,9月料增2.3%。

尽管通胀预期被下调,但彭博援引Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy LeBas称, “我认为本次决议中值得注意的一个内容是,FOMC委员会对通胀上升拥有信心。”   最后,对于市场关心美联储会否缩减庞大的资产负债表一事,美联储在本次声明中新加入了一段话,称将维到期证券滚动再投资政策直至联邦基金利率水平的正常化取得顺利进展,美联储认为持有大量长期证券,将有助于维持市场宽松的金融环境。   市场反应   美联储宣布加息25个基点后,全球金融市场巨震。   美元指数在97.6~98.5之间大幅震荡,黄金短线在1078~1062美元/盎司震荡。银价上涨,报14.3~13.99美元/盎司区间震荡。标普500指数则一路上扬,大涨1.2%。   此外,加息决议公布后,利率期货市场显示美联储下次加息可能性超过50%的月份是3月:

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美国最大银行——富国银行(Wells Fargo)在美联储利率决议发布后立刻跟进,宣布将其保持了7年未变的最优贷款利率由3.25%上调至3.5%。最优贷款利率指一家银行对其资信最佳客户的贷款利率。

半小时后,即北京时间3:30,美联储主席耶伦将新闻发布会,市场期待从她口中获取未来货币政策走向的线索。

包括耶伦在内的很多美联储官员此前一再使用“渐进”这个词来形容预期中的加息步伐,但决策者显然也十分谨慎,避免就加息步伐做出任何承诺,比如以2004-2006年的刻板节奏来收紧政策。应密切关注美联储声明中,就未来哪些因素将推动其继续加息给出的政策指引。

关于美联储下次行动时间,高盛摩根士丹利等华尔街主流机构认为,第二次升息最早也只会在3月进行,甚至美联储会等到6月,1、2月就加息的可能性微乎其微。

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